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责任编辑：陈永乐美股周二开盘前，京东发布2018年第一季度财报，净营收为1001亿元人民币(约合160美元)，同比增长33.1%，不过增势为近两年最低。基于非美国通用会计准则，京东来自持续运营的归属于普通股股东的净利润为人民币10.474亿元(约合1.670亿美元)，而上年同期净利润为人民币13.219亿元，同比下滑达21%。

再次，环保产业还需要提高品牌意识，各企业努力打造优秀的环保品牌，加快释放知识产权的价值溢出效应，并在此基础上积极拓展海外市场，需求更大的发展空间。最后，环保产业应充分利用资本平台，打通投融资瓶颈。在整体经济形势普遍受到重大情况影响下，挺高吸纳稳定投资增长的能力。

一是将《产业结构调整指导目录》纳入清单。二是将《政府核准的投资项目目录》纳入清单。三是将《互联网行业市场准入禁止许可目录》纳入清单。发改委体改司司长徐善长告诉记者，近年来，我国在互联网技术、产业、应用以及跨界融合等方面取得了成就显著，但新业态发展过程中，也面临着不少体制机制障碍。我们相信，对互联网领域采用负面清单模式管理，有利于构建开放包容环境，将有效激发市场主体活力，促进互联网行业健康蓬勃发展。

国内券商的主要盈利来源之一是经纪业务，但经历了10年佣金竞争后，同质化严重的传统经纪业务已成为红海市场。2018年股基交易量较2008年已增加近4倍，但2018年代理买卖证券净收入较2008年反而下降了29.32%，可见经纪业务市场已进入存量竞争阶段。为了应对经纪业务激烈的市场竞争，券商纷纷通过降低佣金费率的方式抢占市场份额，2018年行业平均佣金率降至万分之3.48，对比国际市场处于很低的水平。佣金率持续下滑导致券商盈利能力不断下降，行业龙头中信证券销售净利率在2008-2010年期间平均达45%，而2016-2018年期间平均已下降到27%。中小券商下滑趋势更为严重，西部证券相应期间平均销售净利率从40%降为22%。佣金下滑也导致了经纪业务收入占收入总额比例发生了明显变化，2016年经纪业务占比较2015年下降了近14个点，2017年和2018年证券投资业务收入甚至超过了经纪业务收入。

首先我们来看一下常用的PE估值，阿里最新季度营收增长40%，Non-GAAP净利润增长40%。我们用Non-GAAP净利润进行计算，因为Non-GAAP净利润剔除掉了一次性的收益或亏损和股权费用等数据，更能反应一个公司的经营情况。举个例子，各大交易软件目前显示阿里的PE（TTM）为21.86x，比之前低很多，这是因为阿里三季度收到了一笔来自蚂蚁金服692亿人民币一次性收入。

当周，储备棉竞拍底价15785元/吨，较上周下跌43元/吨，受汇率影响下周轮出底价将大幅上调。在期价回调背景下，储备棉成交率低于上周，维持较低成交量。随着储备棉延期公告发布，国内外期价大幅回落，但郑棉市场仍显偏强态势。主力1901合约在周二持仓大幅增加情况下，期价一度大涨至17300元/吨以上，不过受延期轮出影响，又一度跌至16800元/吨以下，整体震荡区间较强前期抬升明显。受储备棉数量持续下降和国内通胀影响，棉花下行空间较为有限，近期维持震荡走势。美棉则在中美贸易战发酵阴影下，两连涨之后尚未突破90美分/磅就转势下行，近期也将维持区间走势。